La Comisión de Bolsa y Valores anunció hoy que ha votado a favor de proponer enmiendas a las normas para codificar una exención temporal existente para las agencias de calificación crediticia registradas en la Comisión como organizaciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional (NRSRO).

La regla 17g-5 (a) (3) de la Ley del Mercado de Valores estableció un programa para proporcionar la información necesaria para determinar la calificación crediticia de un producto financiero estructurado a NRSRO que no fueron contratados por el emisor, patrocinador o suscriptor del producto de financiamiento estructurado. Antes de la fecha de cumplimiento de la Regla 17g-5 (a) (3), la Comisión otorgó una exención condicional temporal a la norma para ciertos productos de financiación estructurada emitidos por personas no estadounidenses y ofrecidos y vendidos fuera de los Estados Unidos. La Comisión amplió posteriormente esta exención.

Las enmiendas propuestas hoy por la Comisión codificarían la exención temporal existente a la Regla 17g-5 (a) (3) y aclararían las condiciones de la exención. Las enmiendas propuestas también aclararían las condiciones aplicables a las exenciones similares en las Reglas 17g-7 (a) y 15Ga-2 de la Ley de Intercambio, de modo que el enfoque entre estas exenciones permanezca constante. La regla 17g-7 (a) requiere que NRSRO divulgue cierta información cuando publica una acción de calificación.

La Regla 15Ga-2 requiere que un emisor o suscriptor divulgue los hallazgos y conclusiones de cualquier informe de debida diligencia de terceros que obtenga con respecto a un valor respaldado por activos que debe ser calificado por una NRSRO.

"Proponer un alivio permanente en esta área es un paso de sentido común", dijo el presidente Jay Clayton. "El alivio se aplica a los productos que son emitidos por personas que no son estadounidenses y se ofrecen y venden fuera de los Estados Unidos, y es coherente con el enfoque adoptado por la Comisión en otros contextos".

El período de comentarios públicos permanecerá abierto durante 30 días a partir de la publicación del lanzamiento propuesto en el Registro Federal.

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HOJA DE HECHOS

Acción

La Comisión propuso en el día de hoy enmiendas que codificarían una exención existente a la Regla 17g-5 (a) (3) de la Ley de Intercambio relacionada con las calificaciones de productos de finanzas estructuradas. Las enmiendas propuestas también aclararían que las exenciones a las Reglas 17g-5 (a) (3), 17g-7 (a) y 15Ga-2 de la Ley de Intercambios se aplican solo si todas las ofertas y ventas de un valor o instrumento del mercado monetario por cualquier emisor, patrocinador o suscriptor vinculado a la seguridad o instrumento del mercado monetario se producirá fuera de los Estados Unidos.

Reflejos

La enmienda propuesta a la Regla 17g-5 (a) (3) añadiría un nuevo párrafo a la regla para estipular que la norma no se aplicará a una NRSRO al emitir o mantener una calificación crediticia para un valor o instrumento del mercado monetario emitido por una grupo de activos o como parte de cualquier transacción de valores respaldados por activos, si: el emisor de la garantía o instrumento del mercado monetario no es una persona estadounidense (según se define en la Ley de Valores, Regla 902 (k)); y la NRSRO tiene una base razonable para concluir que todas las ofertas y ventas de valores o instrumentos del mercado monetario por parte de cualquier emisor, patrocinador o suscriptor vinculados a la seguridad o instrumento del mercado monetario ocurrirán fuera de los EE. UU. (como esa frase se usa en la Regulación S bajo la Ley de Títulos Valores).

Las enmiendas propuestas a las Reglas 17g-7 (a) y 15Ga-2 ajustaría las condiciones de las exenciones existentes a tales reglas a las condiciones de la exención propuesta a la Regla 17g-5 (a) (3). La modificación propuesta a la Regla 17g-7 (a) también aclararía que la aplicación de las condiciones a la exención se aplica de manera diferente en el caso de los deudores calificados que en el caso de los valores calificados o los instrumentos del mercado monetario.

Fondo

En 2009, la Comisión adoptó enmiendas a la Regla 17g-5 que estableció un programa mediante el cual una NRSRO no es contratada por un emisor, patrocinador o asegurador de un valor o instrumento del mercado monetario emitido por un grupo de activos o como parte de cualquier activo -la transacción de valores respaldados puede obtener la misma información que el emisor, patrocinador o suscriptor proporciona a una NRSRO contratada para determinar una calificación crediticia para dicha seguridad o instrumento del mercado monetario.

La regla requiere que NRSRO mantenga en un sitio web protegido con contraseña una lista de cada producto de financiamiento estructurado para el cual actualmente se encuentra en el proceso de determinar una calificación crediticia inicial y para proporcionar acceso libre e ilimitado a cualquier NRSRO que, entre otras cosas, certifica que accederá al sitio web con el único fin de determinar y controlar las calificaciones crediticias.

La regla también requiere, entre otras cosas, una NRSRO para obtener del arreglista aplicable una representación por escrito en la que se pueda confiar razonablemente de que el arreglista mantendrá en un sitio web protegido con contraseña la información que proporciona a la NRSRO y proporcionará acceso a la sitio web a cualquier NRSRO que, entre otras cosas, certifica que accederá al sitio web con el único fin de determinar y controlar las calificaciones crediticias.

Antes de la fecha de cumplimiento del 2 de junio de 2010 para la Regla 17g-5 (a) (3), la Comisión otorgó una exención condicional temporal a la norma para ciertas transacciones extraterritoriales emitidas por personas no estadounidenses. Tal exención se ha extendido varias veces y sigue vigente. una NRSRO para obtener del arreglista aplicable una representación por escrito en la que se pueda confiar razonablemente de que el arreglista mantendrá en un sitio web protegido con contraseña la información que proporciona a la NRSRO y proporcionará acceso al sitio web a cualquier NRSRO que, entre otras cosas , certifica que accederá al sitio web con el único fin de determinar y controlar las calificaciones crediticias.

Antes de la fecha de cumplimiento del 2 de junio de 2010 para la Regla 17g-5 (a) (3), la Comisión otorgó una exención condicional temporal a la norma para ciertas transacciones extraterritoriales emitidas por personas no estadounidenses. Tal exención se ha extendido varias veces y sigue vigente. una NRSRO para obtener del arreglista aplicable una representación por escrito en la que se pueda confiar razonablemente de que el arreglista mantendrá en un sitio web protegido con contraseña la información que proporciona a la NRSRO y proporcionará acceso al sitio web a cualquier NRSRO que, entre otras cosas , certifica que accederá al sitio web con el único fin de determinar y controlar las calificaciones crediticias.

Antes de la fecha de cumplimiento del 2 de junio de 2010 para la Regla 17g-5 (a) (3), la Comisión otorgó una exención condicional temporal a la norma para ciertas transacciones extraterritoriales emitidas por personas no estadounidenses. Tal exención se ha extendido varias veces y sigue vigente. certifica que accederá al sitio web con el único fin de determinar y controlar las calificaciones crediticias.

Antes de la fecha de cumplimiento del 2 de junio de 2010 para la Regla 17g-5 (a) (3), la Comisión otorgó una exención condicional temporal a la norma para ciertas transacciones extraterritoriales emitidas por personas no estadounidenses. Tal exención se ha extendido varias veces y sigue vigente. certifica que accederá al sitio web con el único fin de determinar y controlar las calificaciones crediticias.

Antes de la fecha de cumplimiento del 2 de junio de 2010 para la Regla 17g-5 (a) (3), la Comisión otorgó una exención condicional temporal a la norma para ciertas transacciones extraterritoriales emitidas por personas no estadounidenses. Tal exención se ha extendido varias veces y sigue vigente.

En 2014, la Comisión adoptó las Reglas 17g-7 (a) y 15Ga-2. La Regla 17g-7 (a) requiere que una NRSRO, al tomar una acción de calificación, publique un formulario de divulgación de información que contenga información específica sobre la calificación de crédito relacionada. La Regla 15Ga-2 requiere que el emisor o suscriptor de un valor respaldado por activos que sea calificado por una NRSRO proporcione un formulario a la Comisión que contenga los hallazgos y conclusiones de cualquier informe de diligencia debida de un tercero obtenido por el emisor o asegurador.

Ambas reglas incluyen una exención de los requisitos de divulgación para valores ofrecidos y vendidos fuera de los Estados Unidos.

Que sigue

La Comisión solicitará comentarios del público sobre las enmiendas propuestas a la Regla 17g-5 (a) (3), la Regla 17g-7 (a) y la Regla 15Ga-2 durante los 30 días posteriores a su publicación en el Registro Federal.

 

ALD/SEC