Invertir a menudo desciende a una especie de celo inmoderado, pero hay indicios de que la locura de la moneda digital tiene el potencial de amenazar a la economía global más amplia si no se controla.

Tal como lo hemos visto con la pasión actual por el bitcoin , parte de ese entusiasmo único incluye el feroz rechazo de la crítica.

Al final de la semana pasada, incluso cuando la moneda digital estaba subiendo y luego se desplomaba en más de $ 1,000 en un día, los verdaderos creyentes rechazaron cualquier sugerencia de que el mercado era extraño o peligroso.

"Creo que va a ser la moneda número 1 dentro de diez años", dijo el toro de bitcoin Ronnie Moas a CBC la semana pasada. "Eso pondría la valuación en $ 6 billones y eso exactamente sería donde China y el oro están hoy".

Como un juguete peculiar, aunque arriesgado, para un grupo estrechamente circunscrito de entusiastas de la tecnología, los altibajos del bitcoin, impulsados ​​por fervientes comentarios de personas como Moas, han tenido poco efecto en la economía en general.

Pero Bitcoin y sus muchos imitadores están pasando por una transición de la franja a la corriente principal.

Anoche, el mercado cambiario de opciones más grande de Estados Unidos, el Chicago Board Options Exchange, comenzó a negociar futuros de bitcoins . La próxima semana, Chicago Mercantile Exchange, más grande y más establecida, comenzará un mercado propio basado en bitcoin.

Y de repente, podemos estar llegando a un punto peligroso, donde el comercio no regulado de monedas digitales, que muchos han descrito como el ejemplo moderno de una manía financiera como la Burbuja del Mar del Sur y la manía del bulbo del tulipán holandés del siglo XVII , estará en una posición para potencialmente desestabilizar toda la economía global.

Eso ciertamente no significa que un colapso económico liderado por criptomonedas sea inevitable. Tampoco significa que bitcoin y su tipo no tengan valor.

Errores de Bitcoin

Recuerdo haber recibido algunos ataques verbales en los primeros días de bitcoin cuando comparaba bitcoins con oro. Los ataques no vinieron de los comerciantes de bitcoins, que eran entonces un grupo mucho más pequeño, sino de aquellos descritos burlonamente por los inversores convencionales como "insectos dorados".

La columna de 2013, llamada Oro y bits, dos caras de la misma moneda , señaló que a pesar de todas las críticas que recibía la moneda digital en ese momento, el bitcoin no era menos creíble que el oro como activo especulativo.

Sí, el oro tiene lo que se conoce como un valor en uso en electrónica y química, pero el precio que las personas estaban dispuestas a pagar por el oro como activo financiero era tan enorme en comparación con el valor monetario especulativo del oro que no tenía relación.

¿Qué es bitcoin y por qué está aumentando?
Del mismo modo, además del valor nocional de bitcoin como medio de intercambio clandestino, su valor total se basa en lo que la gente está dispuesta a pagar por él. Y al igual que con la relación del oro con el platino o la plata, el hecho de que haya sustitutos como Ethereum o IOTA no necesariamente reduce el entusiasmo de los errores de bitcoin.

Por supuesto, hay muchas diferencias entre el oro y los bitcoins. Por un lado, el oro está en manos de los gobiernos y las instituciones que participan en la fijación de precios.

Bitcoin ni siquiera tiene un precio único, comerciando con cientos de dólares en diferentes bolsas de Estados Unidos y con diferenciales aún más amplios a nivel internacional. Hasta ahora, bitcoin apenas ha valido la pena regular.

El valor de Bitcoin alcanza los $ 1,000 USD por primera vez desde 2013
Cuando Bitcoin colapsó de más de $ 1,100 US en 2013 a solo más de $ 200 en 2015, los mercados financieros mundiales no se dieron cuenta. Existen buenas razones para esperar que un colapso futuro similar o potencialmente mayor en el precio de Bitcoin sea mucho más desestabilizador.

Una mayor porción del PBI

Por un lado, aunque el número de bitcoins crece lentamente debido al proceso de minería, el valor absoluto de los bitcoins en circulación está explotando a medida que los precios suben. El comercio podría alcanzar un punto de inmovilización, pero debido a la forma en que se construye el mercado, la comentarista del Financial Times Izabella Kaminska imagina un caso extremo en el que el bitcoin se eleva al valor del PIB mundial porque no hay razón para que alguien venda.

CANADÁ
Un signo de Bitcoin Decentral en Toronto en 2014, antes de que la moneda digital fuera la corriente principal. En aquellos días, una caída en el valor de bitcoin tuvo poco impacto en la economía en general. (Mark Blinch / Reuters)

Un interés marginal no hace mucho, los bitcoins han comenzado a introducirse en las carteras de inversión convencionales a través de fondos de cobertura. El comercio de futuros en dos bolsas de Chicago aumentará su credibilidad y, por lo tanto, su proliferación. Como varios grandes bancos se han quejado , eso podría dejarlos en el gancho para cubrir las operaciones que salieron mal.

Y la participación financiera global se está expandiendo más allá de negociar en las monedas digitales mismas. Como dijo la firma financiera GMP la semana pasada, los intercambios canadienses se están convirtiendo en un hervidero de nuevas listas de empresas relacionadas con criptomonedas, con más de 50 a punto de lanzarse.

Al igual que Internet temprano

"El nivel de actividad en este mercado, de jugadas de calidad, equipos de calidad, es tan alto como lo he visto desde la era de Internet", dijo el gerente general de GMP, Harris Fricker, al servicio de noticias de negocios Bloomberg. "El lugar de Canadá en esto es dramáticamente más importante de lo que era en la primera fase de Internet".

Volviendo a las fases anteriores de Internet y el colapso de las puntocom que siguió, puede que no sea del todo tranquilizador.

Una de las mayores objeciones a los errores del oro en el mundo de la inversión es que la especulación sobre el oro crea muy poco valor económico real. Cuando el precio se desploma, no queda nada de valor. Bitcoin es lo mismo.

Pero tal vez todavía hay un peligro mayor.

En un mundo donde las principales formas de inversión han visto cómo el dinero caliente subía el precio de las casas, acciones y otras inversiones, bitcoin se ha convertido en el ejemplo idealizado, el epítome de lo que parece ser una tendencia especulativa irracional. Eso lo convierte en un líder psicológico.

Cuanto más dure el auge del bitcoin y las monedas digitales más profundamente no reguladas se arraiguen en la economía global más amplia, mayor es el peligro de que un quiebre de bitcoin pueda precipitar una catástrofe económica de gran alcance.

 

ALD/cbc.ca

11/12/2017